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2025年05月20日 星期二
保险资金收购H股公司增多
近日，平安资管作为平安人寿的资金受托方，在香港市场通过竞价交易方式连续增持邮储银行和农业银行的H股股票，持股比例分别达到两家银行H股股本的10%，触发了举牌线。
据不完全统计，今年以来已有15家险企发布举牌公告。与往年相比，今年险资的举牌动作明显更加频繁。值得注意的是，部分险企在首次举牌后并未止步于最低5%的持股比例，而是选择继续增持，甚至将持股比例提升至10%。
市场分析人士指出，险资密集举牌主要有两方面原因：一方面是为了通过将举牌标的纳入FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）资产类别，从而减少对利润波动的影响；另一方面则是由于利率下行导致的净投资收益率承压，促使险企加大对高股息权益类资产的配置力度。
从今年一季度的情况来看，平安人寿已先后举牌邮储银行H股和农业银行H股。在达到5%的首次举牌线后，平安人寿继续增持这两只股票，并触及10%的第二道举牌线。
数据显示，在今年发布的15次险资举牌公告中，银行股占据了半壁江山。共有8次举牌涉及5家不同的银行，其中平安人寿分别对招商银行、邮储银行和农业银行的H股达到了10%的持股比例；此外，新华保险举牌杭州银行，瑞众人寿举牌中信银行H股。
为何险资偏爱增持上市银行H股？市场人士认为，主要原因在于H股通常较A股存在一定的价格折让，这使得其股息率更具吸引力。以邮储银行和农业银行为例，截至5月19日收盘，两家银行的H股股息率均高于对应的A股。
除了银行股，险资的投资标的还涵盖了公用事业、交通运输、新能源等多个领域。例如，长城人寿举牌中国水务H股和大唐新能源H股，中国人寿投资电投产融，瑞众人寿增持中国神华H股，中邮人寿则对东航物流进行了战略性布局。
从市场表现来看，险资的举牌行为具有较强的择时能力。统计显示，自今年初以来被举牌的股票中，超过九成出现上涨走势。然而，个别股票如华夏银行A股，则出现了逆势下跌的情况。
分析人士认为，险资的投资逻辑主要基于长期价值和收益稳定性考量。随着利率环境的变化和市场格局的调整，险企对高股息、低波动资产的需求料将持续增长。
展望未来，多位业内人士指出，在"双碳"目标指引下，新能源等新兴领域的投资机会值得重点关注。同时，随着资本市场的持续开放，险资在港股等海外市场的布局也将更加活跃。
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