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2025年04月30日 星期三
A股并购重组活跃：超300家公司首披露计划，展现市场活力
近年来，A股市场并购重组持续升温，这一趋势在2025年以来表现得尤为明显。根据Wind数据显示，今年以来已有超过300家上市公司首次披露并购计划。从交易规模来看，十亿级乃至百亿级的大型并购案例逐渐增多；从行业分布上看，半导体、电子设备和机械设备等领域成为最受青睐的并购目标；从参与主体来看，除了传统的产业资本外，还涌现出更多国有资本和战略投资者的身影。
在这一轮并购潮中，有几个显著特点值得关注。首先，并购交易的支付方式呈现多样化趋势。除传统的现金收购和股权置换外，还出现了资产置换、发行可转债等多种创新方式。其次，并购标的的选择更加聚焦于高成长性和高技术门槛领域，尤其是那些符合国家产业政策导向的战略性新兴产业成为并购双方争夺的焦点。
值得注意的是，并购市场上的跨界交易也引发了监管部门的关注。一些上市公司为追求短期概念炒作，不惜跨行业收购亏损资产，这种行为不仅增加了经营整合难度，还可能对上市公司质量构成潜在威胁。对此，交易所已建立更严格的问询机制，要求相关公司详细披露跨界并购的必要性、可行性以及风险应对措施。
在交易方案设计方面，新的考核指标和激励约束机制逐渐成为主流。一些创新性的业绩承诺方式开始出现，如将研发进度、产品销量等量化指标纳入考核体系，并通过分阶段支付对价与承诺方权益深度绑定，这种模式既保证了并购标的的持续发展动力，也实现了收购双方的利益共赢。
展望未来，在政策鼓励合规并购、严防市场操纵的监管导向下，并购市场将呈现以下趋势：一是产业整合型并购占比提升；二是创新技术领域成为主要并购方向；三是交易方式和考核机制进一步多元化。这些变化既反映了资本市场的成熟进步，也对参与各方的专业能力提出了更高要求。
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