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2025年05月01日 星期四
科技驱动债市生态重塑：从财务视角走向科技视角
随着科技创新债券市场的逐步推进，科创企业加速进入债券领域，信用评级机构正面临一次重大的转型考验。
中诚信国际总裁岳志岗指出，科技评级将成为重塑债市生态的关键因素。他认为，评级机构需要从传统的财务视角转向科技视角，为科创企业构建更加匹配的信用评估框架，在资本与技术之间建立信任桥梁。
针对科技创新债券市场的特点，中诚信国际正在开发差异化的评估体系。该体系旨在平衡风险与收益，满足科创企业的特殊需求。岳志岗提到，科技创新债券涉及金融机构、科技型企业和私募股权投资机构三类主体，它们的信用风险结构与传统产业债券存在显著差异。
中诚信国际已经推出专门针对科技创新企业的评级方法和模型，并首次引入“科技创新竞争力”指标体系。这一体系从战略价值、研发能力、成果转化和经营实力等多个维度对科创企业进行综合评估。
岳志岗强调，科创企业的信用评级不能仅依赖财务数据，还需要考虑科技实力和市场认可度。评级模型需要根据这些特点做出相应调整。
在为科创企业提供服务的过程中，中诚信国际致力于实现“价值发现”与“风险揭示”的双重目标。岳志岗表示，盈利能力只是其中的一个考量因素，更重要的是企业的持续获现能力、流动性和外部支持资源。
中诚信国际已将“资本和政府认可度”作为关键评估参数，并通过量化研发强度和知识产权质量等无形资产价值，将企业的发展潜力纳入信用评估体系。同时，他们也在探索债券结构创新和增信机制，以应对科创债市场高波动、强分化的特性。
岳志岗坦言，评级机构在服务科创企业时面临诸多挑战，包括无形资产量化难、数据透明度低等问题。为应对这些挑战，中诚信国际正在通过引入科技行业专业人才、建立专家网络和加强内部培训等方式提升能力。
展望未来，中诚信国际将继续深化“评级+”服务体系，构建从信用分析到投后管理的完整链条。岳志岗表示，他们不仅要成为科创企业进入资本市场的桥梁，更要成为投资者了解科创企业的窗口。
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